历史上货币紧缩是大萧条的主要推动力，2022年情况会怎么样

流动性的紧缩，像菲德曼和斯瓦兹的货币理论就特别提到了这一点。认为呢，货币紧缩是导致1929大萧条的重要原因，从128年美联储呢就开始收紧货币政策，从当年的二月到七月，利率水平从1.5%提高到了5%。到了1929年8月，美联储再次加息到分之6=2年时间，利率就大幅提升了好几倍。1929年10月危机爆发，美联储也没多大反应，只是到11月份呢，降息了1.5个百分点。

但是呢，到1931年又继续提高利率，也就说呢，美联储在这期间其实一直处在紧缩周期。期间只是象征性的意识一下，之后很快又把利息给升上去了，这才导致这一次危机的破坏性如此之大。这个观点呢也得到了前美联储主席伯南克的进一步论证，伯南克。在大萧条这本书中，以全球事业的角度，进一步拓展了弗利德曼和斯瓦茨的研究，他也认为呢，货币紧缩是大萧条的主要推动力。

2008年的次贷危机呢也是因为流动性出问题才爆发的，2008年雷曼兄弟由于投资失利，在谈判收购失败后宣布申请破产保护。美国财政部和联储局曾经协助挽救濒临破产的贝尔斯登，却拒绝出售拯救雷曼兄弟。市场信心一下子就崩塌了，毕竟，雷曼兄弟是当时美国第四大投资银行，缩倒就倒了。而且跟恒大一样，另外兄弟一倒下还引发了剧烈的连锁反应，包括美国国际集团。高盛，摩根斯丹利这些各行各业的巨头，也都受到了波及全球的信心。
崩塌的依法不可收拾，流动性进一步枯竭，这才导致次贷危机的进一步恶化。这时候差不多就是2008年的11月份，12月份了，在这里呢，还有一个小插曲，我当时在上海证券报做评论主编。我跟上面有关部门写信写建议，提建议，什么建议呢？就是说呢，我们不要再购买美国的国债了，而趁美国的金融机构的股票处于历史低点的时候呢，大量的买入美国金融机构的股票，以此呢来掌控美国金融与机构的股权，如果我们中国当时真的走了这一步棋，意味着什么呢？意味着美国的这些庞大的金融机构很多股权，甚至控制权。都在我们中国人手里了。可惜的是，当时我的建议呢没有被采纳，还被批评了一痛说美国金融机构都快步行了。

你这时候去救他，不是把我们的钱投到火坑里去吗？这不是卖国行为吗。当然，后来大家也都认识到了我当时建议的宝贵，可惜呢，机会转瞬就过去了。这样的机会再也没有了，然后重回主题，我们对照现在情况呢。

与此前如出一辙，美联储三月份加息后，包维尔和多位美联储成员进一步暗示五月要加息50个基点，并且今年总共要至少收集200个基点。美联储基金加息的大基调一定下来呢，各国央行就奋荣之追了。比如说，加拿大央行和新西兰联储，都刚刚加息了50个基点，你对照一下1929年。有没有毛骨悚然的感觉呢？这意味着他有可能跟贸易萎缩，需求大降，这些力量凝结在一起，形成的破坏力将是空前的。
这个时候就要警惕在危机爆发的风险了，疫情以后，全球味道刺激，经济开始采取超大力度的宽松，大水漫贯。国际金融协会发布的全球债务监测报告显示，2021年全球债务余额达到3030000亿美元，创历史新高，这是全球债务总额首次超过三百万亿美元。尤其是新兴市场国家的债务处于一个恐怖的状态，2021年新兴市场国家的债务。占gdp的比重达到了惊人的分之248新兴市场国家更要命的问题是。它的债务结构非常不健康，一般来说，发达国家都是政府负债高，居民企业的流动性相对比较充足，他们的负债呢比较有限。即使发生危机呢，也不是特别可怕，因为他创造财富的部门受到的影响呢不是特别大。

而新兴市场国家完全相反，一般都是企业和居民的负债特别高，而政府的负债呢。可能相对呢要少很多。那么一旦出现危机呢就真的要命了，因为。创造财富的部门直接就被废了，包括我们国家也是，也存在这方面的隐患。我们国家政府部门的负债呢？是比较低的，2021年末。政府部门的杠杆率，也就是广义负债率是分之46.8。由于政府的负债相对比较可控，所以呢，我们中国经常对国外呢进行大量的房贷，对吧。这点呢，跟美国相反，美国政府呢是大量的向全世界借款，而我们的居民部门的杠杆率呢是62.2%。非金融企业部门杠杆率呢，是154.8%也就说呢。
创造财务的部门负担着更重的债务压力，这就会导致我们抵御债务冲击的能力。变得比较脆弱，我国最近呢开始注意到这个问题了，所以呢，有关部门才高展远足不断强调货币政策的，以我为准，包括现在。在棉储带头加息的大比影下，我们仍然坚持向市场投放流动性，想要改变这种被动的局面。但问题是呢，这个流动性，它很难真正流进市场里，原因是在哪呢？关键就是。创造财务的这些部门不愿意也不敢去投资和消费了，这才是最至关重要的问题。
贸易萎缩会导致债务危机，这个时候呢，债务沉重，结构不健康的国家就比较危险了。认为这个爆发的实验级点很可能就在明年，因为现在美国的苏格大刀已经开始逐步的落下。它的威力呢也会越来越大，这个时候股市的风险可以说是空前之大，甚至呢只比1929年的大萧条，因为那时候至少还是紧缩的时候啊，而现在的通胀已经涨到很离谱了，比大萧条的时候呢。还要难受，还要高得多，更要命的是，现在国际上发生的大事基本上都是在指向物价上涨。你看，俄无战争，再加上现在各国对俄罗斯的制裁影响的是什么。主要是粮食，能源这两种，而这两种恰恰是最容易推动物价上涨的两大因素，两国最大的力量。而上海的疫情呢会导致全球贸易进一步萎缩。你看这些事啊，都赶到一块了。

上海现在最大的问题就是因为风控。无论是人还是侮辱的运转都处在近乎瘫痪的状态，而这对需要实时流动的贸易来说是最要命的影响。人员方面，截至4月20号，上海风控区涉及人口数1187.8万。管控局设计人口448万人，防范区设计人口785.6万人。住在风控区和管控区的人是不能出家门或出小区的，从上面公布的数据你就能推算出。目前上海至少六层以上的人还处在寸步难行的状态，你连出门都出不了，那怎么可能正常回到岗位上班呢。那就更别提做贸易了，对吧？